VARENNE VALEUR et VARENNE GLOBAL, deux fonds à mettre dans votre portefeuille si vous avez un profil prudent d’investisseur et une certaine aversion au risque !

Certaines société de gestion se distinguent plus particulièrement quand la tempête souffle sur les marchés ! C’est le cas de Varenne Capital Partners dont les fonds affichent une belle résistance dans cette période de crise sanitaire.

VARENNE CAPITAL PARTNERS est une société de gestion de portefeuille indépendante créée en 2007 dont l’ambition est de fournir aux investisseurs des performances d’excellence, dans la durée, avec le minimum de prise de risque nécessaire pour les obtenir.

La société a franchi en 2018 la barre du milliard d’euros sous gestion pour 4 fonds d’investissement.

La stratégie de gestion repose sur 4 moteurs de performances : une poche classique “long actions”, deux stratégies de décorrélation “short actions” et “situations spéciales”, et une stratégie de “couverture macro économique” pour protéger les fonds des risques extrêmes.

LONG ACTIONS : l’équipe de gestion applique des techniques proches de celles du Private Equity pour construire un portefeuille concentré d’entreprises présentant un avantage concurrentiel durable et une décote à l’achat de plus de 50 %.

SHORT ACTIONS : cette stratégie vise à identifier des sociétés qui vont faire face à une recapitalisation, une restructuration du capital ou une liquidation, à horizon 18-24 mois. Des positions vendeuses très peu corrélées aux évolutions des indices sont ainsi créées de façon individuelle.

SITUATIONS SPÉCIALES  : l’arbitrage de fusions-acquisitions et restructurations de capital fournit un rendement supplémentaire et réduit la corrélation du portefeuille aux indices, notamment en cas de marchés baissiers. Cette stratégie repose sur une sélection rigoureuse d’opérations offrant un profil rendement/risque favorable. Afin de sécuriser l’univers d’investissement, la gestion s’intéresse uniquement aux opérations annoncées et amicales, sans prendre en compte ni les rumeurs de marché ni les offres hostiles pour éviter toute spéculation.

COUVERTURE MACRO : si un « bear market* » est souvent une très bonne opportunité d’achat, une crise économique majeure peut entraîner tout actif risqué dans une baisse difficilement remédiable. La gestion utilise des instruments au profil de rendement/risque asymétrique, comme les options, afin de couvrir le portefeuille contre cette éventualité. Les stratégies de couverture macro offrent une très bonne protection en cas de réalisation du scénario négatif, sans amputer les performances générales pour autant.

*bear market : terme anglo-saxon utilisé pour qualifier un marché baissier, c’est-à-dire un marché sur lequel la tendance des cours est à la baisse. On parle d’un marché baissier lorsqu’un indice a perdu plus de 20%. L’inverse est dit Bull Market.

Une stratégie efficace

Le choix des valeurs est très concentré dans les fonds. Il porte sur quinze à vingt sociétés, sélectionnées pour leur «qualité économique» et leur décote élevée sur la valeur estimée.

Ces entreprises affichent «un avantage concurrentiel durable», alimenté par leur capacité à réduire les coûts et par leur «pouvoir de prix» (capacité à augmenter leurs prix de vente). Un réseau d’experts métiers est mis à contribution pour identifier les futurs leaders.

Certains métiers sont absents des portefeuilles : financières, risques technologiques, métiers cycliques, matières premières, immobilier.

La sélection de valeurs est complétée dans les fonds par la constitution de paniers d’une cinquantaine de sociétés équipondérées (à la hausse comme à la baisse) pouvant représenter jusqu’à 10% de l’encours.

Cette stratégie a démontré son efficacité dans des phases de marchés différents en apportant de la décorrélation, de la résistance dans les phase baissières tout en permettant de capter le potentiel de hausse des marchés actions.

Performances au 14 avril 2020

Le fonds Varenne Global est éligible au PEA.